香港九龙密报 海立方赌博 娱乐城公司简介电子游戏 菲律宾申博77 银河娱乐老虎机游戏登入 申博官网直营网sunbet官网 BBIN馆娱乐代理游戏 天际亚洲98娱乐平台 菲律宾申博太阳城体育开户登入 久赢时时彩官方网 申博太阳城138现金网 澳门美高梅官网平台 环球娱乐平台 永利官网开户 广东会娱乐官网客户端 君怡娱乐网 波音娱乐场赌博现金
  • A股严监管 资金转战海外打新

    财经 > | Time Weekly - 2019-12-08 02:18:02 来源:时代周报
  • [摘要] “根据监管规则,参与A股打新,需要持有巨额的股票市值,资金门槛高,也因此存在持仓股票的市值风险,很有可能打新赚的钱,还不够弥补持有股票下跌带来的亏损。海外的玩法则不同。”

    时代周报记者 刘丁 发自广州  

    由于打新违规,上海证监局3月28日发文称,对多家证券资管公司的多名高管采取监管谈话措施。 

    几年以来,A股特定市场背景下,打新高收益导致僧多粥少,制度套利机会带来打新基金规模暴增,参与门槛持续提高,有打新资金违规越线,抢食利益。

    近期,IPO提速带来新股上冲强度减弱,打新监管又不断趋于严格、公平,觊觎制度套利的国内打新基金,未来的日子或将愈发难过。

    一些投资者把目光转向海外打新股,摸索出独特套利模式。基金经理们在中国香港、美国、英国、澳大利亚、日本等全球市场不断穿梭,业绩在两年内迅速翻倍。

     “我们看到的趋势是,资金未来将从美国回流到大中华区,打新的套利空间还将长期存在。”深圳前海中晟基金管理有限公司负责人叶亮对时代周报记者说道。

    寻找投资新方向

    中国飞机租赁(01848)在港股上市的那一刻,叶亮心情激动,这意味他们期待已久的第一单生意终于做成了。

    2019-12-08,中国最大的飞机出租商在港股挂牌交易,在那天之前,叶亮就已买到中国飞机租赁的新股。该股上市初期均价为5元左右,5个月后,就飙到了超过12元,涨幅超过1倍。

     “没有那么多,只赚到一点点,”叶亮对时代周报记者坦言,但是这笔交易对他们意义重大,花了很大的功夫终于把路走通了。

    在股票上市公开交易之前提前认购股票,上市后再卖掉赚取差价,被俗称为打新股。在香港打新股需要通过专业投资者的资格认定,对于个人投资者需资产800万元以上,有5年投资经验,对于机构投资者需5年投资经验、4000万元以上。叶亮刚开始运作时,四处碰壁,遇到的更多是怀疑的目光。

    叶亮2007年毕业后到招商银行深圳部门做对公信贷。从招行离职后,叶亮开始做一级市场,但很快遭遇IPO关停,发现股权投资竞争加剧,好项目越来越少。叶亮转而投身一级半市场,跳槽到深圳南山科技园一家国有企业投资部门做定增,参与了中航动力、川大智胜等项目。

     “当时我们做的是锁定一年的定增,流动性高,折价明显,回报挺高,但后来监管对再融资定增审核趋于严格,竞争者变多,便又开始寻找新的方向。”叶亮说道 。

    去海外打新股成为叶亮的新方向。“根据监管规则,参与A股打新,需要持有巨额的股票市值,资金门槛高,也因此存在持仓股票的市值风险,很有可能打新赚的钱,还不够弥补持有股票下跌带来的亏损。海外的玩法则不同。”叶亮对时代周报记者说道。

    A股重公平 海外重圈子

    叶亮第二单生意大获成功后,信心倍增。他买到了阿里巴巴的新股,2014年9月,阿里巴巴(BABA)在美股上市后,不到两个月的时间,叶亮赚取了32%的差价利润。

    叶亮发现,参与海外打新,最重要的是融入小圈子。据其介绍,海外打新规则与国内不同,新股配售给谁,配售多少比例,是由上市公司和承销券商共同协商决定,因此,只有在证券公司的圈子里,才能买到足够份额的好股票。

    好股票盯着的资金多,打新时往往能获得超额认购,是否能买到足够多的新股要看和证券公司和上市公司的关系,差股票就相对容易买到足够份额,但又存在破发风险。

    “两年以来,我们已在中国香港、美国、日本、澳大利亚等市场建立起了当地本土团队,我们还与全球最顶尖的前十大投行合作。”叶亮对时代周报记者说,“海外市场只有国际投行的人才能做,对当地法律法规、文化了解,有语言优势等。”

    在海外,新股配售的主观性比较强。海外上市公司和承销机构在选择新股配售对象时,决定究竟让谁来参与认购,“考量标准除了资金实力外,还会看对他们主营业务是否能嫁接,人才资源情况,未来继续做发债等再融资时,是否会依然支持等。”叶亮对时代周报记者说。

    通过资质门槛,进入圈子后,买新股就容易多了,因为海外的新股获配率相对较高。“对于超额认购的热门股,我们下1000万的单,能拿到200万-300万的份额,对于普通的股票,通常能获得足额配售。”叶亮对时代周报记者说。相比起来,A股的网下打新获配率已下降到低于万分之一。

    另外,与A股不同,海外市场的新股大部分是在网下配售。“国内散户多,监管层要照顾散户公平,国外则是机构居多。”叶亮对时代周报记者说。

    时代周报记者了解到,在A股市场中广泛流行的“市值打新基金产品”模式为:上市公司股东等客户将手中长期持有、不会买卖的股票,交给打新基金,打新基金将股票市值对应的现金兑现给客户,同时,打新基金还会给予客户部分打新股获得的收益。打新基金的现金则来源于银行委外、股票质押、其他资管计划等渠道。获得了股票市值和资金的打新基金,去参与新股网下申购。之所以产品设计如此复杂,恰是因为A股打新规则:欲在网下申购沪市、深市,必须有相对应的沪市、深市股票市值。市值的门槛也不断提高,最开始是1000万元,目前已超过5000万元。

    与国外相反,国内决定配售对象时,力求客观公平。根据A股的打新规则,参与网下申购的投资者,无论是个人还是机构,凡是与上市公司、承销券商有关联的,都必须剔除,否则就是违规。

    “针对大量投资者的核查工作要干好几天,累成狗。”深圳一家中型券商投行部陈经理对时代周报记者说。

    国内规则更加偏向于保护散户利益。根据沪深交易所2016年1月公布的打新细则,公开发行股票数量在2000万股以下且无老股转让的,应当全部向网上投资者发行。

    “网上发行是抽签决定,散户们拼运气,网下申购主体则分为三类公募基金社保基金、保险资金、其他投资者,都是大资本的土豪。”深圳前海一家中型私募基金经理对时代周报记者解释。

    而回拨机制也规定,当网上申购超过150倍时,要将网下发行的新股改到网上发行,网下发行数量不超过总量的10%。

    打新基金收益下行

    2015年全球金融动荡,也让叶亮感受到压力,当年他们参与的新股破发,遭遇到几笔亏损买卖。

    海外新股按照市场化定价。好的股票上市后能持续上涨,打新利润丰厚,但不受关注的股票,跌破发行价也不奇怪,参与打新就会亏本。

    “虽然有几笔亏损,但其他大部分能盈利,就能保证正收益。全球市场的新股,也有八成是上涨,破发的只有两成。”叶亮对时代周报记者说。

    海外打新股几乎没有锁定期。以中国香港为例,如果选择通过“锚定”、“国际配售”等方式买新股,在招股阶段买入,上市当天就可以卖掉。“某些抢手的上市公司,跟投资者谈妥,如果折价高就会要求有锁定期。都是个性化谈判,每个案例都不同。”叶亮对时代周报记者说。

    相比起来,2014年A股第八次暂停后重启IPO以来,监管层要求新股发行价格不得高于行业平均,此后新股上市之后就是连续多个涨停,遭遇二级市场爆炒,并形成次新股板块。

    但2017年以来,“IPO供给量增加、叠加大盘指数弱势,新股表现有趋于合理的苗头,”前述私募基金经理对时代周报记者解释,武进不锈(603878)上市后仅6天后就打开涨停板。

    打新基金收益率也开始显著下行。据证券日报估算,2016年网下打新基金的收益率在20%之上,而进入2017年收益率已下降到5%-8%。

    此外,在一行三会加强监管,去杠杆去通道的背景下,据《券商中国》报道,2017年4月,某些银行开始大量赎回打新基金。

    为维持高收益,国内打新基金不得不选择“超标申购”等违规办法来抢夺新股配售份额,但监管部门最近对多家证券资管公司的多名高管采取监管谈话措施,“无疑是释放监管将对打新违规保持高压的信号”。前述私募基金经理对时代周报记者称。

    A股将成最大IPO市场

    “2017年国内打新基金,底仓波动风险将明显提高,”国泰君安一分析师对时代周报记者表示,因为目前打新市值门槛已从此前的1000万元提高到6000万元。

    “打新基金的收益率也在显著下降,”该分析师对时代周报记者说,根据他们的测算,网下打新C类账户,平均获配股数约为500股,意味着单只新股收益2万元之下,也就是说,有1.2亿元的市值,每年打新才能赚不超过800万元,约5%左右。

    “狼多肉少也导致中签率持续下降,虽然门槛提高到6000万元,但仍然有超过4000个账户争夺新股,”该分析师对时代周报记者说,满足条件的A类账户1200多家,B类250家,C类超过3000家。

    叶亮告诉时代周报记者说:“在国外,每月都要打2-3只新股,每一只投资规模300万-3000万元不等,每年保证交易40只左右新股,平均年化收益率30%之上,2014年投入的1000万元自有资金已增长到5000万元,计划再发行个5000万元的阳光私募产品。”

    为了能找到新股,他们频繁在全球各市场间飞行。“公司20个人,有12个是研究员。一方面,在全球市场挑选投资标的,要求专注研究;另一方面,认为私募发展将进入2.0时代,未来绝对不是募集资金能力、忽悠能力为导向,而是以赚钱能力、投研能力为导向。”

    海外市场中,中国香港是全球最大的IPO地区之一,平均每年IPO的数量为100家左右。此外,英国、中国台湾、澳大利亚也是全球IPO的重要区域。

    但是,进入2017年以来,A股IPO提速,平均每月40家企业上市,按照这样的速度,A股的IPO数量将在2017年超过400家,超越中国香港成为全球第一。“IPO是地区经济的橱窗,折射着经济增长的景气度,”叶亮对时代周报记者说,“未来最看好大中华区域的机会,全球资金在美国和亚太区做跷跷板运动,过去10年都是去美国,但未来趋势回流A股、中国台湾、中国香港、澳大利亚等地。”

相关文章: 更多关于资金 的报道

  • ·追踪杠杆收购资金:银行、保险、证券、资管都是放贷者(2019-12-08)
  • ·融创150亿元慷慨解囊 乐视资金链危局缓解?(2019-12-08)
  • ·“一行三会”统一监管新规或出台 资金狂欢盛宴散场(2019-12-08)
  • ·A股严监管 资金转战海外打新(2019-12-08)
  • 上任后,李强力抓行政审批制度改革,希望通过制定权力清单,解决政府管得过多的问题。十八届三中全会决定推行地方政府及部门权力清单制度,让浙江的这项工作正式提上日程。

    衡水中学从2013年开始在云南省开办4所分校,2014年在四川、安徽等省开办分校,据时代周报记者的不完全统计,到目前为止,衡水中学在国内办有18所分校。

    今年初,临川区政府一科室主任突然叫钱明奇的儿子给去年被免职的临川区委前书记傅清和前区长习东森写感谢信。“他说,政府即将安排他们复出,需要有舆论支撑。无耻卑鄙到如此地步,要

    东临珠江入海口的南沙天后宫和大角山笼罩在一片雾气之中,3月19日,附近的香港科技大学霍英东研究院从工作日的热闹里安静了下来。

    代周报记者,“衡水中学的参观业已经相当产业化,只要交600块钱,任何人都可以入校观看,除了高三”。

    由于诸多半地下的、非法的代购渠道缺乏监管,目前国内销售的印度仿制药之间质量差别很大。在龙蛇混杂的印度仿制药中,有约六成甚至是“高仿印度药”,它们并非印度正规药厂生产,而是

    近两年,借新城镇化之势,“镇改市”热潮不断升温。公开报道显示,目前已有浙江、江苏、山东、广东、福建等多个省份开展类似“强镇扩权”的试点。

    本站所刊登的时代在线及时代在线各种新闻﹑信息和各种专题专栏资料,均为时代在线版权所有,未经协议授权禁止下载使用。
    报料、投诉 iwamei@163.com ? 广东时代传媒有限公司 版权所有 粤ICP备09086999号-1
     
    合作伙伴: 菲律宾申博138娱乐 申博开户网登入 申博游戏上不去 申博娱乐现金网 申博在线游戏代理登入 申博太阳城官网 sun16888.com 下载菲律宾申博 申博手机怎么登入 申博太阳城 太阳城
    全球加盟网 凡夫子早餐加盟 特色早点加盟店 早点铺加盟 早餐小吃店加盟
    早餐店加盟哪家好 网吧加盟 娘家早餐加盟 早餐馅饼加盟 油条早餐加盟
    快餐早点加盟 早点加盟连锁 河北早餐加盟 天津早点加盟 小吃早点加盟
    北京早餐车加盟 北京早餐加盟 五芳斋早餐加盟 早餐连锁店 早点来早餐加盟
    申博 申博太阳城 菲律宾申博娱乐官方网 申博会员登入 申博游戏登入 菲律宾申博 申博娱乐 申博娱乐网 申博官网 申博网址 申博开户 申博代理 申博娱乐官网 申博官方现金网 申博太阳城直营网 申博现金网 申博sunbet 申博suncity 申博导航 申博网址导航 申博游戏站 申博游戏网址 申博游戏网站 申博游戏网址大全 申博138 申博下载 下载申博 申博真人网站 申博开户平台 申博最新网址 申博最新地址 申博APP下载 申博手机下载 申博电脑客户端下载 申博客户端下载 申博菠菜平台 申博线上娱乐 申博正网 申博真网 申博娱乐开户 申博游戏平台 申博视讯平台 申博百家乐 申博电子游戏 申博官方网址 申博手机版 申博电脑版 申博怎么充值 申博官网打不开 申博网址打不开 申博游戏登入不了 申博游戏进不了 申博游戏攻略 申博游戏进不去 申博充值中心 申博微信客服 申博在线客服 申博400客服 申博微信充值 申博支付宝充值 申博快速提现 申博绿色通道 申博大客户服务 申博VIP 申博快速提现通道 申博网站多少 申博主页 申博娱乐城 申博博彩 申博代理开户 申博会员开户 申博维护时间 申博返水 申博快速提款 申博代理网 申博代理网址 sb娱乐城 SB娱乐网 申博赌城攻略 申博有限公司 申博是什么 SUN申博 申博官方正网 申博可靠网 申博马尼拉 申博总代理 申博会员吧 申博合作 申博赢钱 合肥申博 申博官方下载 申博SUNGAME游戏 申博公司 申博太阳 澳门申博 申博手机 申博登录 申博登入 申博登陆 申博会员 申博现金 申博论坛 中国申博 申博亚洲 申博注册开户 申博开户网站 申博 太阳城 申博手机APP 申博注册 申博网上娱乐平台 申博娱乐官方网 申博现金网官方网站 申博娱乐官网开户 申博太阳城公司 申博游戏 申博简介 申博游戏吧 申博代理平台 申博在线网址 申博官网开户 申博集团 申博国际 申博SUNBET官网 申博(申博总公司) 申博注册官网 申博娱乐现金网 申博188现金网 申博138现金网 申博太阳城娱乐 申博138官方网 申博138官网 申博138网址 申博138娱乐 申博138娱乐网 申博138注册 申博备用网址 申博登入不了 申博官方直属现金网 申博官方直营网 申博官网直营网 申博国际开户 申博开户网址 申博免费试玩 申博网址多少 申博现金网投 申博sunbet开户 申博sunbet娱乐官网 申博代理合作 申博代理加盟 申博代理开户合作 申博官方唯一正网 申博管理 申博管理登录 申博管理平台 申博管理网 申博国际官网 申博国际娱乐 申博国际娱乐城 申博国际娱乐开户 申博国际娱乐网 申博开户优惠 申博手机APP版 申博手机APP下载 申博手机安卓版 申博手机版下载 申博手机版下载客户端 申博提款最快 申博提现最快 申博网上代理开户 申博网上开户 申博网址导航nsb8888.com 申博网址登入不了 申博现场游戏 申博现场娱乐 申博现金百家乐 申博现金网开户 申博现金网网址 申博现金网娱乐 申博现金网娱乐城 申博线路检测中心 申博亚洲官方网 申博亚洲官网 申博亚洲开户 申博亚洲上网导航 申博亚洲太阳城娱乐 申博亚洲娱乐 申博亚洲娱乐城 申博亚洲娱乐官网 申博亚洲娱乐网 申博现金直营网 申博直营网官网 申博在线娱乐 申博娱乐139777官网 申博游戏456700登入 申博开户彩金 太阳城 太阳城申博 菲律宾太阳城娱乐官方网 太阳城会员登入 太阳城游戏登入 菲律宾太阳城 太阳城娱乐 太阳城娱乐网 太阳城官网 太阳城网址 太阳城开户 太阳城代理 太阳城娱乐官网 太阳城官方现金网 太阳城直营网 太阳城现金网 太阳城sunbet 太阳城suncity 太阳城导航 太阳城网址导航 太阳城游戏站 太阳城游戏网址 太阳城游戏网站 太阳城游戏网址大全 太阳城138 太阳城下载 下载太阳城 太阳城真人网站 太阳城开户平台 太阳城最新网址 太阳城最新地址 太阳城APP下载 太阳城手机下载 太阳城电脑客户端下载 太阳城客户端下载 太阳城菠菜平台 太阳城线上娱乐 太阳城正网 太阳城真网 太阳城娱乐开户 太阳城游戏平台 太阳城视讯平台 太阳城百家乐 太阳城电子游戏 太阳城官方网址 太阳城手机版 太阳城电脑版 太阳城怎么充值 太阳城官网打不开 太阳城网址打不开 太阳城游戏登入不了 太阳城游戏进不了 太阳城游戏攻略 太阳城游戏进不去 太阳城充值中心 太阳城微信客服 太阳城在线客服 太阳城400客服 太阳城微信充值 太阳城支付宝充值 太阳城快速提现 太阳城绿色通道 太阳城大客户服务 太阳城VIP 太阳城快速提现通道 太阳城网站多少 太阳城主页 太阳城娱乐城 太阳城博彩 太阳城代理开户 太阳城会员开户 太阳城维护时间 太阳城返水 太阳城快速提款 太阳城代理网 太阳城代理网址 tyc娱乐城 tyc娱乐网 太阳城赌城攻略 太阳城有限公司 太阳城是什么 SUN太阳城 太阳城官方正网 太阳城可靠网 太阳城马尼拉 太阳城总代理 太阳城会员吧 太阳城合作 太阳城赢钱 合肥太阳城 太阳城官方下载 太阳城SUNGAME游戏 太阳城公司 太阳城太阳 澳门太阳城 太阳城手机 太阳城登录 太阳城登入 太阳城登陆 太阳城会员 太阳城现金 太阳城论坛 中国太阳城 太阳城亚洲 太阳城注册开户 太阳城开户网站 太阳城 太阳城 太阳城手机APP 太阳城注册 太阳城网上娱乐平台 太阳城娱乐官方网 太阳城现金网官方网站 太阳城娱乐官网开户 太阳城游戏 太阳城简介 太阳城游戏吧 太阳城代理平台 太阳城在线网址 太阳城官网开户 太阳城集团 太阳城国际 太阳城SUNBET官网 太阳城(太阳城总公司) 太阳城注册官网 太阳城娱乐现金网 太阳城188现金网 太阳城138现金网 太阳城138官方网 太阳城138官网 太阳城138网址 太阳城138娱乐 太阳城138娱乐网 太阳城138注册 太阳城备用网址 太阳城登入不了 太阳城官方直属现金网 太阳城官方直营网 太阳城官网直营网 太阳城国际开户 太阳城开户网址 太阳城免费试玩 太阳城网址多少 太阳城现金网投 太阳城sunbet开户 太阳城sunbet娱乐官网 太阳城代理合作 太阳城代理加盟 太阳城代理开户合作 太阳城官方唯一正网 太阳城管理 太阳城管理登录 太阳城管理平台 太阳城管理网 太阳城国际官网 太阳城国际娱乐 太阳城国际娱乐城 太阳城国际娱乐开户 太阳城国际娱乐网 太阳城开户优惠 太阳城手机APP版 太阳城手机APP下载 太阳城手机安卓版 太阳城手机版下载 太阳城手机版下载客户端 太阳城提款最快 太阳城提现最快 太阳城网上代理开户 太阳城网上开户 太阳城网址导航nsb8888.com 太阳城网址登入不了 太阳城现场游戏 太阳城现场娱乐 太阳城现金百家乐 太阳城现金网开户 太阳城现金网网址 太阳城现金网娱乐 太阳城现金网娱乐城 太阳城线路检测中心 太阳城亚洲官方网 太阳城亚洲官网 太阳城亚洲开户 太阳城亚洲上网导航 太阳城亚洲太阳城娱乐 太阳城亚洲娱乐 太阳城亚洲娱乐城 太阳城亚洲娱乐官网 太阳城亚洲娱乐网 太阳城现金直营网 太阳城直营网官网 太阳城在线娱乐 太阳城娱乐139777官网 太阳城游戏456700登入 太阳城开户彩金 菲律宾申博太阳城娱乐官方网 申博太阳城会员登入 申博太阳城游戏登入 菲律宾申博太阳城 申博太阳城娱乐网 申博太阳城官网 申博太阳城网址 申博太阳城开户 申博太阳城代理 申博太阳城娱乐官网 申博太阳城官方现金网 申博太阳城现金网 申博太阳城sunbet 申博太阳城suncity 申博太阳城导航 申博太阳城网址导航 申博太阳城游戏站 申博太阳城游戏网址 申博太阳城游戏网站 申博太阳城游戏网址大全 申博太阳城138 申博太阳城下载 下载申博太阳城 申博太阳城真人网站 申博太阳城开户平台 申博太阳城最新网址 申博太阳城最新地址 申博太阳城APP下载 申博太阳城手机下载 申博太阳城电脑客户端下载 申博太阳城客户端下载 申博太阳城菠菜平台 申博太阳城线上娱乐 申博太阳城正网 申博太阳城真网 申博太阳城娱乐开户 申博太阳城游戏平台 申博太阳城视讯平台 申博太阳城百家乐 申博太阳城电子游戏 申博太阳城官方网址 申博太阳城手机版 申博太阳城电脑版 申博太阳城怎么充值 申博太阳城官网打不开 申博太阳城网址打不开 申博太阳城游戏登入不了 申博太阳城游戏进不了 申博太阳城游戏攻略 申博太阳城游戏进不去 申博太阳城充值中心 申博太阳城微信客服 申博太阳城在线客服 申博太阳城400客服 申博太阳城微信充值 申博太阳城支付宝充值 申博太阳城快速提现 申博太阳城绿色通道 申博太阳城大客户服务 申博太阳城VIP 申博太阳城快速提现通道 申博太阳城网站多少 申博太阳城主页 申博太阳城娱乐城 申博太阳城博彩 申博太阳城代理开户 申博太阳城会员开户 申博太阳城维护时间 申博太阳城返水 申博太阳城快速提款 申博太阳城代理网 申博太阳城代理网址 申博太阳城赌城攻略 申博太阳城有限公司 申博太阳城是什么 SUN申博太阳城 申博太阳城官方正网 申博太阳城可靠网 申博太阳城马尼拉 申博太阳城总代理 申博太阳城会员吧 申博太阳城合作 申博太阳城赢钱 合肥申博太阳城 申博太阳城官方下载 申博太阳城SUNGAME游戏 申博太阳城太阳 澳门申博太阳城 申博太阳城手机 申博太阳城登录 申博太阳城登入 申博太阳城登陆 申博太阳城会员 申博太阳城现金 申博太阳城论坛 中国申博太阳城 申博太阳城亚洲 申博太阳城注册开户 申博太阳城开户网站 申博太阳城 太阳城 申博太阳城手机APP 申博太阳城注册 申博太阳城网上娱乐平台 申博太阳城娱乐官方网 申博太阳城娱乐官网开户 申博太阳城游戏 申博太阳城简介 申博太阳城游戏吧 申博太阳城代理平台 申博太阳城在线网址 申博太阳城官网开户 申博太阳城集团 申博太阳城国际 申博太阳城SUNBET官网 申博太阳城(申博太阳城总公司) 申博太阳城注册官网 申博太阳城娱乐现金网 申博太阳城188现金网 申博太阳城138现金网 申博太阳城138官方网 申博太阳城138官网 申博太阳城138网址 申博太阳城138娱乐 申博太阳城138娱乐网 申博太阳城138注册 申博太阳城备用网址 申博太阳城登入不了 申博太阳城官方直属现金网 申博太阳城官方直营网 申博太阳城官网直营网 申博太阳城国际开户 申博太阳城开户网址 申博太阳城免费试玩 申博太阳城网址多少 申博太阳城sunbet开户 申博太阳城sunbet娱乐官网 申博太阳城代理合作 申博太阳城代理加盟 申博太阳城代理开户合作 申博太阳城官方唯一正网 申博太阳城管理 申博太阳城管理登录 申博太阳城管理平台 申博太阳城管理网 申博太阳城国际官网 申博太阳城国际娱乐 申博太阳城国际娱乐城 申博太阳城国际娱乐开户 申博太阳城国际娱乐网 申博太阳城开户优惠 申博太阳城手机APP版 申博太阳城手机APP下载 申博太阳城手机安卓版 申博太阳城手机版下载 申博太阳城手机版下载客户端 申博太阳城提款最快 申博太阳城提现最快 申博太阳城网上代理开户 申博太阳城网上开户 申博太阳城网址导航nsb8888.com 申博太阳城网址登入不了 申博太阳城现场游戏 申博太阳城现场娱乐 申博太阳城现金百家乐 申博太阳城线路检测中心 申博太阳城亚洲官方网 申博太阳城亚洲官网 申博太阳城亚洲开户 申博太阳城亚洲上网导航 申博太阳城亚洲太阳城娱乐 申博太阳城亚洲娱乐 申博太阳城亚洲娱乐城 申博太阳城亚洲娱乐官网 申博太阳城亚洲娱乐网 申博太阳城现金直营网 申博太阳城直营网官网 申博太阳城在线娱乐 申博太阳城娱乐139777官网 申博太阳城游戏456700登入 申博太阳城开户彩金 菲律宾申博太阳城会员登入 菲律宾申博太阳城游戏登入 菲律宾申博太阳城娱乐 菲律宾申博太阳城娱乐网 菲律宾申博太阳城官网 菲律宾申博太阳城网址 菲律宾申博太阳城开户 菲律宾申博太阳城代理 菲律宾申博太阳城娱乐官网 菲律宾申博太阳城官方现金网 菲律宾申博太阳城直营网 菲律宾申博太阳城现金网 菲律宾申博太阳城sunbet 菲律宾申博太阳城suncity 菲律宾申博太阳城导航 菲律宾申博太阳城网址导航 菲律宾申博太阳城游戏站 菲律宾申博太阳城游戏网址 菲律宾申博太阳城游戏网站 菲律宾申博太阳城游戏网址大全 菲律宾申博太阳城138 菲律宾申博太阳城下载 下载菲律宾申博太阳城 菲律宾申博太阳城真人网站 菲律宾申博太阳城开户平台 菲律宾申博太阳城最新网址 菲律宾申博太阳城最新地址 菲律宾申博太阳城APP下载 菲律宾申博太阳城手机下载 菲律宾申博太阳城电脑客户端下载 菲律宾申博太阳城客户端下载 菲律宾申博太阳城菠菜平台 菲律宾申博太阳城线上娱乐 菲律宾申博太阳城正网 菲律宾申博太阳城真网 菲律宾申博太阳城娱乐开户 菲律宾申博太阳城游戏平台 菲律宾申博太阳城视讯平台 菲律宾申博太阳城百家乐 菲律宾申博太阳城电子游戏 菲律宾申博太阳城官方网址 菲律宾申博太阳城手机版 菲律宾申博太阳城电脑版 菲律宾申博太阳城怎么充值 菲律宾申博太阳城官网打不开 菲律宾申博太阳城网址打不开 菲律宾申博太阳城游戏登入不了 菲律宾申博太阳城游戏进不了 菲律宾申博太阳城游戏攻略 菲律宾申博太阳城游戏进不去 菲律宾申博太阳城充值中心 菲律宾申博太阳城微信客服 菲律宾申博太阳城在线客服 菲律宾申博太阳城400客服 菲律宾申博太阳城微信充值 菲律宾申博太阳城支付宝充值 菲律宾申博太阳城快速提现 菲律宾申博太阳城绿色通道 菲律宾申博太阳城大客户服务 菲律宾申博太阳城VIP 菲律宾申博太阳城快速提现通道 菲律宾申博太阳城网站多少 菲律宾申博太阳城主页 菲律宾申博太阳城娱乐城 菲律宾申博太阳城博彩 菲律宾申博太阳城代理开户 菲律宾申博太阳城会员开户 菲律宾申博太阳城维护时间 菲律宾申博太阳城返水 菲律宾申博太阳城快速提款 菲律宾申博太阳城代理网 菲律宾申博太阳城代理网址 菲律宾申博太阳城赌城攻略 菲律宾申博太阳城有限公司 菲律宾申博太阳城是什么 SUN菲律宾申博太阳城 菲律宾申博太阳城官方正网 菲律宾申博太阳城可靠网 菲律宾申博太阳城马尼拉 菲律宾申博太阳城总代理 菲律宾申博太阳城会员吧 菲律宾申博太阳城合作 菲律宾申博太阳城赢钱 合肥菲律宾申博太阳城 菲律宾申博太阳城官方下载 菲律宾申博太阳城SUNGAME游戏 菲律宾申博太阳城公司 菲律宾申博太阳城太阳 澳门菲律宾申博太阳城 菲律宾申博太阳城手机 菲律宾申博太阳城登录 菲律宾申博太阳城登入 菲律宾申博太阳城登陆 菲律宾申博太阳城会员 菲律宾申博太阳城现金 菲律宾申博太阳城论坛 中国菲律宾申博太阳城 菲律宾申博太阳城亚洲 菲律宾申博太阳城注册开户 菲律宾申博太阳城开户网站 菲律宾申博太阳城 太阳城 菲律宾申博太阳城手机APP 菲律宾申博太阳城注册 菲律宾申博太阳城网上娱乐平台 菲律宾申博太阳城现金网官方网站 菲律宾申博太阳城娱乐官网开户 菲律宾申博太阳城游戏 菲律宾申博太阳城简介 菲律宾申博太阳城游戏吧 菲律宾申博太阳城代理平台 菲律宾申博太阳城在线网址 菲律宾申博太阳城官网开户 菲律宾申博太阳城集团 菲律宾申博太阳城国际 菲律宾申博太阳城SUNBET官网 菲律宾申博太阳城(菲律宾申博太阳城总公司) 菲律宾申博太阳城注册官网 菲律宾申博太阳城娱乐现金网 菲律宾申博太阳城188现金网 菲律宾申博太阳城138现金网 菲律宾申博太阳城138官方网 菲律宾申博太阳城138官网 菲律宾申博太阳城138网址 菲律宾申博太阳城138娱乐 菲律宾申博太阳城138娱乐网 菲律宾申博太阳城138注册 菲律宾申博太阳城备用网址 菲律宾申博太阳城登入不了 菲律宾申博太阳城官方直属现金网 菲律宾申博太阳城官方直营网 菲律宾申博太阳城官网直营网 菲律宾申博太阳城国际开户 菲律宾申博太阳城开户网址 菲律宾申博太阳城免费试玩 菲律宾申博太阳城网址多少 菲律宾申博太阳城现金网投 菲律宾申博太阳城sunbet开户 菲律宾申博太阳城sunbet娱乐官网 菲律宾申博太阳城代理合作 菲律宾申博太阳城代理加盟 菲律宾申博太阳城代理开户合作 菲律宾申博太阳城官方唯一正网 菲律宾申博太阳城管理 菲律宾申博太阳城管理登录 菲律宾申博太阳城管理平台 菲律宾申博太阳城管理网 菲律宾申博太阳城国际官网 菲律宾申博太阳城国际娱乐 菲律宾申博太阳城国际娱乐城 菲律宾申博太阳城国际娱乐开户 菲律宾申博太阳城国际娱乐网 菲律宾申博太阳城开户优惠 菲律宾申博太阳城手机APP版 菲律宾申博太阳城手机APP下载 菲律宾申博太阳城手机安卓版 菲律宾申博太阳城手机版下载 菲律宾申博太阳城手机版下载客户端 菲律宾申博太阳城提款最快 菲律宾申博太阳城提现最快 菲律宾申博太阳城网上代理开户 菲律宾申博太阳城网上开户 菲律宾申博太阳城网址导航nsb8888.com 菲律宾申博太阳城网址登入不了 菲律宾申博太阳城现场游戏 菲律宾申博太阳城现场娱乐 菲律宾申博太阳城现金百家乐 菲律宾申博太阳城现金网开户 菲律宾申博太阳城现金网网址 菲律宾申博太阳城现金网娱乐 菲律宾申博太阳城线路检测中心 菲律宾申博太阳城亚洲官方网 菲律宾申博太阳城亚洲官网 菲律宾申博太阳城亚洲开户 菲律宾申博太阳城亚洲上网导航 菲律宾申博太阳城亚洲太阳城娱乐 菲律宾申博太阳城亚洲娱乐 菲律宾申博太阳城亚洲娱乐城 菲律宾申博太阳城亚洲娱乐官网 菲律宾申博太阳城亚洲娱乐网 菲律宾申博太阳城现金直营网 菲律宾申博太阳城直营网官网 菲律宾申博太阳城在线娱乐 菲律宾申博太阳城娱乐139777官网 菲律宾申博太阳城游戏456700登入 菲律宾申博太阳城开户彩金 菲律宾申博会员登入 菲律宾申博游戏登入 菲律宾申博娱乐 菲律宾申博娱乐网 菲律宾申博官网 菲律宾申博网址 菲律宾申博开户 菲律宾申博代理 菲律宾申博娱乐官网 菲律宾申博官方现金网 菲律宾申博现金网 菲律宾申博sunbet 菲律宾申博suncity 菲律宾申博导航 菲律宾申博网址导航 菲律宾申博游戏站 菲律宾申博游戏网址 菲律宾申博游戏网站 菲律宾申博游戏网址大全 菲律宾申博138 菲律宾申博下载 下载菲律宾申博 菲律宾申博真人网站 菲律宾申博开户平台 菲律宾申博最新网址 菲律宾申博最新地址 菲律宾申博APP下载 菲律宾申博手机下载 菲律宾申博电脑客户端下载 菲律宾申博客户端下载 菲律宾申博菠菜平台 菲律宾申博线上娱乐 菲律宾申博正网 菲律宾申博真网 菲律宾申博娱乐开户 菲律宾申博游戏平台 菲律宾申博视讯平台 菲律宾申博百家乐 菲律宾申博电子游戏 菲律宾申博官方网址 菲律宾申博手机版 菲律宾申博电脑版 菲律宾申博怎么充值 菲律宾申博官网打不开 菲律宾申博网址打不开 菲律宾申博游戏登入不了 菲律宾申博游戏进不了 菲律宾申博游戏攻略 菲律宾申博游戏进不去 菲律宾申博充值中心 菲律宾申博微信客服 菲律宾申博在线客服 菲律宾申博400客服 菲律宾申博微信充值 菲律宾申博支付宝充值 菲律宾申博快速提现 菲律宾申博绿色通道 菲律宾申博大客户服务 菲律宾申博VIP 菲律宾申博快速提现通道 菲律宾申博网站多少 菲律宾申博主页 菲律宾申博娱乐城 菲律宾申博博彩 菲律宾申博代理开户 菲律宾申博会员开户 菲律宾申博维护时间 菲律宾申博返水 菲律宾申博快速提款 菲律宾申博代理网 菲律宾申博代理网址 菲律宾申博赌城攻略 菲律宾申博有限公司 菲律宾申博是什么 SUN菲律宾申博 菲律宾申博官方正网 菲律宾申博可靠网 菲律宾申博马尼拉 菲律宾申博总代理 菲律宾申博会员吧 菲律宾申博合作 菲律宾申博赢钱 合肥菲律宾申博 菲律宾申博官方下载 菲律宾申博SUNGAME游戏 菲律宾申博公司 菲律宾申博太阳 澳门菲律宾申博 菲律宾申博手机 菲律宾申博登录 菲律宾申博登入 菲律宾申博登陆 菲律宾申博会员 菲律宾申博现金 菲律宾申博论坛 中国菲律宾申博 菲律宾申博亚洲 菲律宾申博注册开户 菲律宾申博开户网站 菲律宾申博 太阳城 菲律宾申博手机APP 菲律宾申博注册 菲律宾申博网上娱乐平台 菲律宾申博现金网官方网站 菲律宾申博娱乐官网开户 菲律宾申博游戏 菲律宾申博简介 菲律宾申博游戏吧 菲律宾申博代理平台 菲律宾申博在线网址 菲律宾申博官网开户 菲律宾申博集团 菲律宾申博国际 菲律宾申博SUNBET官网 菲律宾申博(菲律宾申博总公司) 菲律宾申博注册官网 菲律宾申博娱乐现金网 菲律宾申博188现金网 菲律宾申博138现金网 菲律宾申博138官方网 菲律宾申博138官网 菲律宾申博138网址 菲律宾申博138娱乐 菲律宾申博138娱乐网 菲律宾申博138注册 菲律宾申博备用网址 菲律宾申博登入不了 菲律宾申博官方直属现金网 菲律宾申博官方直营网 菲律宾申博官网直营网 菲律宾申博国际开户 菲律宾申博开户网址 菲律宾申博免费试玩 菲律宾申博网址多少 菲律宾申博现金网投 菲律宾申博sunbet开户 菲律宾申博sunbet娱乐官网 菲律宾申博代理合作 菲律宾申博代理加盟 菲律宾申博代理开户合作 菲律宾申博官方唯一正网 菲律宾申博管理 菲律宾申博管理登录 菲律宾申博管理平台 菲律宾申博管理网 菲律宾申博国际官网 菲律宾申博国际娱乐 菲律宾申博国际娱乐城 菲律宾申博国际娱乐开户 菲律宾申博国际娱乐网 菲律宾申博开户优惠 菲律宾申博手机APP版 菲律宾申博手机APP下载 菲律宾申博手机安卓版 菲律宾申博手机版下载 菲律宾申博手机版下载客户端 菲律宾申博提款最快 菲律宾申博提现最快 菲律宾申博网上代理开户 菲律宾申博网上开户 菲律宾申博网址导航nsb8888.com 菲律宾申博网址登入不了 菲律宾申博现场游戏 菲律宾申博现场娱乐 菲律宾申博现金百家乐 菲律宾申博现金网开户 菲律宾申博现金网网址 菲律宾申博现金网娱乐 菲律宾申博现金网娱乐城 菲律宾申博线路检测中心 菲律宾申博亚洲官方网 菲律宾申博亚洲官网 菲律宾申博亚洲开户 菲律宾申博亚洲上网导航 菲律宾申博亚洲太阳城娱乐 菲律宾申博亚洲娱乐 菲律宾申博亚洲娱乐城 菲律宾申博亚洲娱乐官网 菲律宾申博亚洲娱乐网 菲律宾申博现金直营网 菲律宾申博直营网官网 菲律宾申博在线娱乐 菲律宾申博娱乐139777官网 菲律宾申博游戏456700登入 菲律宾申博开户彩金 澳门太阳城申博 菲律宾澳门太阳城娱乐官方网 澳门太阳城会员登入 澳门太阳城游戏登入 菲律宾澳门太阳城 澳门太阳城娱乐 澳门太阳城娱乐网 澳门太阳城官网 澳门太阳城网址 澳门太阳城开户 澳门太阳城代理 澳门太阳城娱乐官网 澳门太阳城官方现金网 澳门太阳城直营网 澳门太阳城现金网 澳门太阳城sunbet 澳门太阳城suncity 澳门太阳城导航 澳门太阳城网址导航 澳门太阳城游戏站 澳门太阳城游戏网址 澳门太阳城游戏网站 澳门太阳城游戏网址大全 澳门太阳城138 澳门太阳城下载 下载澳门太阳城